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股权激励如火如荼谨慎介入以防追尾

发布时间:2021-01-07 12:46:06 阅读: 来源:补偿器厂家

双刃剑两面是锋

为什么有这么多公司近期纷纷推出股权激励方案呢?浙商证券策略分析师张延兵表示,股权激励历来被市场称为“金手铐”,就是希望在巨额奖励的诱惑下,激发高管对公司价值的创造,从而促进公司未来业绩的持续增长。而对于创业板还有另外一层意思,创业板公司的成立和发展都依靠核心技术人员完成,目前一年解禁期满,为了留住核心人才,创业板公司这才在上市后纷纷推出了股权激励计划。

股权激励到底会对上市公司造成怎样的影响呢?对此,张延兵谨慎表示,短期而言股权激励消息对公司股价会产生积极作用,但出台的股权激励方案能否真正将投资者和管理者的利益结合起来,构成长期利好,还是要看具体的行权条件。例如,对于近期推出股权激励的宁波GQY,华宝证券就认为,短期而言,公司的股权激励,可能会对公司形成积极影响,但是公司2011年-2015年公司净利润每年较2009年的净利润递增25%,推算公司2014年的净利润较2009年净利润增长1倍,这样的一个增速对创业板公司来说并不构成长期利好。

同时,也有业内人士指出,股权激励计划是一个双刃剑,一方面可以推动公司业绩增长和激励对象回报增长,另一方面计划不当则可能会造成企业内讧,而且在未来或长达6的行权期中,还存在诸多的变数,如股价与行权价格的"倒挂"、在行权日尴尬叫停等等,此种先例在主板上并非新鲜事,因此投资者还须谨慎。

行权价或显夸张

更有意思的是,在公司推出股权激励计划之后,有些公司在行权时更是让人觉得有些“迷糊”,行权价甚至远远高于现在的股价。例如,新湖中宝(600208)日前发布公告,公司的220名管理人员,决定以每股6.61元的价格实施了股权激励第一期行权。公司股价次日的市场表现也着实被“激励”了一下,12月3日,大盘微跌,新湖中宝却暴涨9.39%,盘中几度触及涨停,6.95亿元的成交额,大约是近半个月来日平均数的六七倍,也是10月18日以来的天量。

据了解,公司“夸张”的行权价源自浙江天健东方会计师事务所审计:新湖中宝2008年的净利润、加权平均净资产收益率等指标均已满足相关绩效考核要求,因此激励对象已符合第一期股票期权的行权条件。本次的行权价为6.61元/股,较调整前的15.96元/股大幅降低,原因是公司2007年度实施10送1转5派红利0.112元,2009年度实施10送5派红利0.60元的分配方案。并且,天健东方更是罗列了一堆复杂的计算公式,来证明“夸张”的行权价“血统纯正”。

不过,一位不愿具名的分析人士告诉记者:“复杂的计算公式掩盖不了一个事实,即6.61元的行权价仍然高于12月1日收盘价大约23个百分点。仅从交易价值来看,这些期权眼下并无价值。而A股市场中行权价高于市场价的公司可不只新湖中宝"一枝独秀",所以投资者在"追求"股权激励时一定不能盲目,否则"追尾"可能就是一场事故。” 本报记者 陈捷

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