主板全年难有机会

主板全年难有机会

虽然面对急风骤雨般的恐慌性下跌，久经考验的基金经理大多显得比较淡定，但对全年的市场表现，他们并没有表现出过高的期望。　　某基金公司权益投资总监，也是一位投资经验较为丰富的基金经理，他对中国证券报记者表示，一般而言，一季度都是每年流动性最为宽松的时候，如果这个阶段股市都起不来，那情况就很难说了。　　“春节前后，股市、债市均有所回暖，这是多种因素导致的，但毫无疑问，资金面趋向宽松是最重要原因，这一点，从公开的1月份信贷数据中也能看得出来。但我们也看到，这一周来的下跌，已把春节以来难得的一轮上涨基本抹平了。”他说这话时，眉头不由得皱了皱。　　有基金经理这样解释，银行往往偏好于在年初的时候发放贷款，这样就可以拿到全年的利息。“我们看到，1月份信贷是1.3万亿元，2月份可能也是比较高的。此外，春节各行业还有奖金发放等，总之，年初的资金宽裕状态是一个季节性因素，如果要判断全年的资金面，我觉得最好看看3月份的情况。”　　“我个人认为，央行接下来应该会保持比较平稳的货币供给，不会出现大的变动，目前的M1、M2增速大约在11%、12%左右，其实增幅还是比较高的，之所以有时候大家感觉钱紧，那是市场资金错配导致的，但整体来看，货币增速仍然在两位数的高位。未来货币政策只要仍是这种状态，对股市就不会有特别大的冲击。总体而言，依目前的经济形势，我们的传统行业要压缩，经济要转型，货币就不会出现大口径的放松，但从稳定经济的角度来看，也不会压得太低。”一位去年以来业绩表现较为优秀的基金经理表达了他的看法。　　然而也有不少更为小心谨慎的怀疑主义者。一位掌管着两只权益类产品的基金经理就表示，今年的资金形势很难判定，相当微妙。　　“现在国内的货币体量已经比较大，再要继续放货币的话，恐怕很难做到了。但现在的经济又处于一个缓慢下滑的状态，而且美国 QE退出也会有一定冲击，这时候如果收紧货币，会不会对经济稳定形成一定伤害？总之，我觉得现在中国货币情况到了难紧难松的一种状态，另外，结构性的问题也比较突出，2013年M1、M2的增速其实还是可以的，但市场仍然觉得比较缺钱，整个社会的真实利率比较高，这种情况是不可能长期维系的。能够拿出什么样的有效措施，把无风险利率降下来，这可以说是在考验我们金融监管的智慧。”　　一位资深基金经理对2014年的主板市场形势比较担忧，他迟疑着表示：“大股票和所谓蓝筹股的上涨，没有货币增速的推动，是很难发生的，这在2008年金融危机以来的这些年一再被印证。所以，所谓估值较低、有望风格切换的论调，还是对流动性的判断过于乐观。”

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